CUENTA CORRIENTE Y TIPO DE CAMBIO

Evolucion y Estructura del Sistema Financiero Mexicano

Paridad del poder adquisitivo

Discusión Sistema Financiero

Noviembre 9, 2012

¿QUÉ ES LA PARIDAD DE PODER ADQUISITIVO (PPA) O PARIDAD DE PODER DE COMPRA?

La paridad del poder adquisitivo (PPA) es la suma final de cantidades de bienes y servicios producidos en un país, a valor monetario de un país de referencia.

El PIB a paridad de poder adquisitivo (PPA) será por tanto el conjunto de bienes y servicios finales producidos en un país durante un año pero en vez de poner los precios de ese país se toman  los precios de EEUU el cual servirá de base de cálculo para todos los países. Esta medición del PIB se hace a los precios corrientes de los 2 países y convertidos a dólares según el tipo de cambio de cada moneda. Por tanto, no se tiene en cuenta el hecho fundamental de que México y España tienen diferentes niveles de precios. En general, los bienes y servicios tienen precios más altos en España que en México. La vida está más cara en España. No es lo mismo tener un dólar en México que tener un dólar en España.

Yo hice una tabla comparativa poniendo obviamente a Estados Unidos, los países los cuales su tipo de cambio en es principal en el mundo (según el libro) y México.

País	PIB PPA (millones de dólares)	PIB nominal (FMI)
Estados Unidos	15.609.697	15.653.366
Unión Europea	15.821.264 * conjunto de todos los PPA de los países conformantes	17.070.011
Japón	4.588.972	5.984.390
Reino Unido	2.308.503	2.433.779
Suiza	347.024	622.855
Canadá	1.443.108	1.770.084
Australia	954.296	1.542.055
México	1.743.474	1.162.891

Ante este escenario el Sistema Financiero Internacional, ¿qué utilidad podría tener el uso de la PPA? ¿Qué significa la diferencia del PIB de México en pesos corrientes y en PPA?

Como dice los documentos que nos envío, la medición del PIB se hace a los precios corrientes de los 2 países y convertidos a dólares según el tipo de cambio de cada moneda. Osea que con el PPA no se toma en cuenta que para cada bien o servicio se tiene un precio diferente que el bien mismo en otro país.

El PIB nominal de México según el FMI 2012 es de 1.162.891 cuando si observamos el PPA es de 1.743.474. Creo que los datos del PPA nos ayudan a darnos una idea de como esta plantado el país económicamente ante el mundo, de una manera generalizada y haciendo una tabla comparativa aunque de manera interna ya cambias las cifras por que no es lo mismo tener un dólar en México que tener un dólar en España.

Paridad de las tasas de interés

Factores que determinan el tipo de cambio.

• Cambios relativos de tasas de Interés.
• Condiciones internacionales de paridad cuando el mercado está en equilibrio. 
• Portafolios de inversión,  oferta y demanda de divisas, cuenta corriente de balanza de pagos.

Portafolio = inversionistas + instrumentos financieros

            Activos

            Equivalentes: mismo riesgo misma liquidez

            Riesgo: nivel de rendimientos

            Liquidez: facilidad para intercambiarlo

Una inversión se vera realizada después de un estudio en el cual se espere obtener un rendimiento dentro del beneficio personal, por lo que los inversionistas siempre buscaran países que le proporcionen más rendimientos sin conocer el destino.

El sistema financiero genera dinero sin en verdad haberlo, ganado por trabajo si no por inversiones, es decir- aparte que se cubren necesidades de solo unos, las inversiones son mas un vicio para la acumulación de capital.

Condiciones de paridad 

Cuando los mercados de divisas y de dinero están en equilibrio es decir, si cubre la prima a futuros de la moneda más fuerte.

Existen factores que disminuya la inversión como riesgo político e impuestos así como costos de transacción.

En México:

• Banxico asigna la tasa de interés del peso mexicano, si el interés de rendimiento sube entonces puede haber más inversión pero el tipo de cambio baja o puede producirse un efecto inflacionario.
• Cuando existe un tiempo de recesión, la vía que se usa es bajar las tasas de interés para incentivar el consumo.
• La importancia de la tasa de interés reside en que se crean los tipos de intercambio y relacionado a la atracción de inversiones. El problema que le veo aqui es que usualmente este tipo de inversiones suelen ser golondrinas, entonces un día si están otro día no y eso hace que sea muy inestable prever o contar a futuro con ese capital.

Mercado internacional de dinero y capital

Mercado de divisas

Según la definición: hablar de divisas se refiere a toda moneda utilizada en una región o país ajeno a su lugar de origen, en el libro lo complemente diciendo que la moneda representa el poder adquisitivo , cunado se cambia una moneda por otra en el mercado de divisas se renuncia al poder adquisitivo de la primera para disponer del poder adquisitivo de la segunda.

Este mercado de divisas, también llamado mercado cambiario o FOREX es el marco en el que los bancos y empresas compran y venden monedas extranjeras y determina los precios de diferentes divisas. este precio de una divisa en términos de otra se llama tipo de cambio.
Este mercado de dividas tiene cuatro características:

• global: consolidacion de los bancos, introducción del euro
• descentralizado: no hay un lugar central físico donde se efectúan las transacciones
• continuo (24/7/365)
• electrónico: desarrollo de los sistemas electrónicos de transacción

Las monedas principales que se maneja en este mercado son:
USD - dolar estadounidense
JPY - Yen japónes

EUR - euro

GBP - Libra esterlina

CHF - Franco suizo

CAD - dolar canadiense
AUD - dolar australiano 

------- como dato internacionalista ------ tomemos en cuenta que los países que tienen estas monedas son de gran peso en el tablero internacional.

las funciones del mercado de divisas:
1) permite transferir el poder adquisitivo entre monedas

2) proporciona mecanismo para financiar el comercio y las inversiones internacionales

3) facilidades para la administración de riesgo (coberturas), el arbitraje y especulación.

Segmentos y niveles del mercado de divisas

• Mercado al contado (spot)
• Mercado a plazo (forwards)
• Mercado de futuros (futures)
• Mercado de opciones (options)

El mercado intercambiario tiene dos niveles de participación:

.- el mercado interbancario directo, que abarca el 85% de las transacciones, los participantes son agentes de moneda extranjera, empresas transnacionales y gobiernos y los bancos centrales.

.- el mercado interbancario indirecto, son los corredores quienes preparan las transacciones como promotores, cobran una pequeña participación tanto a vendedores como a a compradores  este uso del mercado es para los que desean permanecer en el anonimato.

Balanza de pagos

Una balanza de pagos de un país viene siendo como nosotros mantenemos un estado de cuenta en un banco; es decir, es el resumen de todas las transacciones económicas con el resto del mundo y dentro de un periodo. En este "estado de cuenta" se registran los ingresos y egresos cuyas transacciones se ven reflejadas en:

• Crédito; ingresos como pago de extranjeros. Estas divisas entran al país aumentando la S de divisas en el M cambiario.
• Débito: egresos, como pago a los extranjeros. Las divisas salen del país, aumenta la D de divisas en el M cambiario = debilitamiento de moneda nacional.
  

Esta balanza de pagos consiste en tres cuentas:

Cuenta corriente:
dividido en: 
a) comercio de bienes: balanza comercial -> provoca déficit
b) comercio de servicios: balanza de servicios (servicios factoriales y no factoriales)-> déficit
c) transferencias: ayuda extranjera y/o donaciones internacionales -> superávit

Cuenta de capital:
a) Pasivos = Entrada de Capital
Inversión Extranjera: puede ser como IED (control de extranjeros de activos en Mx) o Inversión en cartera (compra de títulos y valores mexicanos por los extranjeros)
b) Activos = Salida de Capital
Cambios en activos/pasivos bancarios y no bancarios que residentes mexicanos adquieren tras un año en el extranjero:
*crédito: entradas de capital y reducción de activos nacionales = fortalecimiento de moneda nacional
*débito: saludas de capital y reducción de activos extranjeros en el país. = debilitamiento de la moneda

Cuenta de reservas oficiales
Encargada de medir el cambio de activos de un país en el extranjero, estos activos pueden ser: monedas extranjeras, oro y posición de reservas en el FMI

SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL. REGÍMENES CAMBIARIOS

El sistema monetario internacional como lo conocemos ahorita ha tenido que pasar por un desarrollo contante y dinámico que ha permitido llegar hasta el día de hoy con los movimientos de transacciones y flujos de capital entre países en cada instante; para poder entender los flujos de capital y la dinámica entre los países, empresas y bloques es necesario revisar un poco la historia de su conformación dentro del sistema.

PATRÓN ORO

•    Durante su vigencia los flujos internacionales de bienes y capitales eran relativamente libres.
• -   Cada país establecía el valor de su unidad monetaria en términos de oro.
• -   La oferta monetaria estaba limitada por la cantidad de oro en manos de la autoridad monetaria (aseguraba el valor del dinero).

PRIMERA GUERRA MUNDIAL

-          Interrumpió el funcionamiento relativamente eficaz del patrón oro, lo abandonaron y empezaron a utilizar el papel moneda (que al final provocó brotes inflacionarios por su exceso de emisión).

PERIODO ENTRE GUERRAS

1    1929-1939: La Gran Depresión, el peor descalabro del sistema capitalista. Se abandona el patrón oro, se reduce a la mitad el volumen del comercio mundial

SEGUNDA GUERRA MUNDIAL

-    Con el acuerdo de Bretton Woods en 1944, se puso las bases para el  nuevo orden económico mundial. Tenía como objetivo fomentar a nivel mundial el crecimiento económico, el intercambio comercial y la estabilidad económica interna y externa.

     De aquí nacieron tres instituciones que se mantienen vigentes:

• -  Fondo Monetario Internacional, 
•    Banco Mundial 
•    Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio

-   El gran éxito de este sistema se debía en gran parte al régimen de tipos de cambio fijos basados en el patrón dólar.

-          A la larga resultó insostenible por la contradicción entre la necesidad de liquides y la confianza, por la incapacidad de Estados Unidos para reducir sus déficit y que proporcionar toda la liquidez que el mundo necesitaba, derrumbándose la moneda por lo que en 1973, los principales países adoptaron el régimen cambiario de libre flotación.

-         

       El actual sistema monetario internacional es:

CONJUNTO DE:	Necesarios para efectuar:
Acuerdos		Pagos internacionales
Instituciones		Flujo de capital
Mecanismos		Determinación de los tipos de cambio
Reglas		Ajustes a los desequilibrios
Políticas

      Régimen cambiario es un conjunto de reglas que describen el papel que desempeña el Banco Central en la determinación del tipo de cambio. El Fondo Monetario Internacional las clasifica en ocho categorías:

1.    No existe moneda nacional legal

2.    Consejo monetario

3.    Moneda nacional pegada a una moneda o una canasta de monedas

4.    Moneda nacional pegada, pero dentro de bandas horizontales

5.    Tipo de cambio de ajuste gradual

6.    Tipo de cambio ajustable dentro de una banda

7.    Flotación administrada sin una ruta anunciada

8.    Flotación libre

-          El tipo de cambio es el precio más importante en una economía abierta y su nivel influye en forma decisiva sobre el equilibrio interno y el externo.

TIPO DE CAMBIO
FIJO	FLEXIBLE
-          El BC establece su valor e interviene en el mercado cambiario para mantenerlo -          incremento del precio del dólar (u otra moneda extranjera) en términos de la moneda local = devaluación, lo contrario a esto es la revaluación. Consecuencia de una decisión política, por lo que los países deben homogeneizar sus políticas macroeconómicas	-          El BC no interviene en el mercado cambiario, el nivel del tipo de cambio se   establece a consecuencia de la oferta y la demanda. -          El debilitamiento de la moneda se llama = depreciación, lo contrario es apreciación. Resultado de las fuerzas del mercado. -

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       El objetivo de controlar el tipo de cambio es disponer de un mayor margen de maniobra en la política macro económica, debido a que actualmente los tipos de cambio son flexibles; ningún régimen cambiario funciona adecuadamente si no está acompañado de políticas fiscal y monetaria responsables y prudentes

   En una economía abierta, la política cambiaria está relacionada con los objetivos de la política macro económica lograr el equilibrio interno (pleno empleo y baja inflación-estabilidad de precios) y externo (posición sostenible en cuenta corriente).

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Globalismo y Finanzas

La globalizacion ha sido un proceso que como sabemos se ha venido evolucionando desde el siglo pasado y acelerando en el inicio del presente siglo, con ello, diversas áreas del mundo se han visto afectadas, hablando culturalmente, socialmente y económicamente. Los rasgos generales dentro del margen económico son:

• intensificación del comercio mundial
• internacionalización de procesos productivos
• integración de mercados financieros
• Mayor interdependencia e integración económica.

Es decir, que esto de la globalización ha crecido tanto y es un arma de dos filos para los empresarios, para los políticos o cualquier persona metida en el mundo laboral, se debe de saber como influye la globalizacion dentro de la vida y saber manejarla para no ser consumida por ella misma. Económicamente, encausar las cosas buenas que tiene la globalización, con un plan de trabajo viéndolo a medidas de corto/mediano/largo plazo y sobre todo revisar las reglas del juego antes de entrar en él.

Esto de las finanzas es en parte producto del grado de interdependencia y del uso de transacciones en los mercados financieros internacionales, a cada minuto se van moviendo enormes cantidades de dinero de un país a otro, desde una empresa a otra, aumentando el grado de internacionalización de los portafolios de inversión, esta interacción entre empresas, mercados y Estados es la que hace que este mundo sea cada vez más interdependiente.

Es tarea del internacionalista averiguar como se han adoptado medidas en los diferentes sectores antes mencionados (empresas, mercados y Estados) para aprovechar lo que ahora ya no se puede dar marcha atrás, se ve difícil el encerrarse en una burbuja y no comerciar con el mundo o tener relaciones con otros. A lo largo del curso espero podamos dar una visión crítica y analista sobre el sistema que tenemos.